顺周期龙头上演“地天板” 8股出逃资金超10亿&兴证策略:2021居民、机构、外资三大活水 关注北上南下两个维度

2020-11-27 18:50:38 来源:经济速读报

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太惨了!“杀猪”被直播,刚建仓就被埋,半小时从涨停到跌停!顺周期龙头上演“地天板”,8股出逃资金超10亿

原创 梁谦刚

A股今日上演罕见一幕,“天地板”和“地天板”同时出现。

郑州煤电上演“地天板”

在尾盘资金的大力参与下,沪指最终收涨1.14%,再次站上3400点。午后煤炭板块走强,指数由跌超1.6%,拉升至上涨0.82%。郑州煤电、安源煤业、云煤能源、中煤能源、山西焦化、新集能源、靖远煤电等煤炭股午后出现明显拉升。

郑州煤电上演“地天板”,该股早盘一度跌停,午后13:20左右被直线拉升至涨停板,值得一提的是,该股近6个交易日除了涨停就是跌停,昨日该股还一字跌停。

郑州煤电主营业务为煤炭生产和销售、发电及输变电,业务集中于河南省内,煤炭品种主要为无烟煤、贫煤和贫瘦煤,是优质的工业动力煤,主要用于发电、冶金和民用。数据显示,公司主营业务动力煤的价格已经走出泥沼,不断走高。国家统计局于11月24日公布的数据显示,11月中旬全国焦煤、无烟煤价格继续维稳运行,动力煤价格持续小幅上涨。

煤炭货船“滞留中国”的消息在澳大利亚各界引发高度关注,澳大利亚总理莫里森26日回应称,将与中国建立积极的关系。“中国似乎正将进口澳大利亚煤炭‘剔除出去’”。英国《卫报》25日报道称,在中国北方的曹妃甸港和京唐港外,数十艘澳大利亚运煤船已经等待卸货达数月之久,在所有港外待卸货的轮船中,澳大利亚的运煤船已经几乎占到九成。

煤炭价格近期也是强势反弹,动力煤期货今日创出近两年新高,焦煤、焦炭价格均大幅反弹。

实丰文化疑似遭遇杀猪盘

与郑州煤电形成鲜明对比的是,实丰文化则上演了截然不同的“天地板”剧情。此前两个交易日,实丰文化均实现大涨,今日开盘后延续上涨趋势,盘中一度涨停,10:29左右该股被砸至跌停板,用时不到半小时。

巧合的是,早盘时候,一名投资者在奥飞娱乐股东群说,“实丰文化涨停我们有机会了,建了八成仓位。”但没想到,这位投资者刚建完仓就跌停了,前后过程都被股东群记录下来,再度引发投资者热议,有投资者称:“第一次近距离看杀猪盘,太震惊了!” 据这名投资者称,买实丰文化的逻辑是看到二连板,早盘较为强势,有资金在运作,承力度接还不错,于是果断建仓。

截止收盘,实丰文化报收于21.66元,跌停板上封单3.47万手。一些中小投资者聚集地有举报称自己是被老师忽悠买进的,疑似遭遇杀猪盘。

值得关注是,实丰文化在崩盘前已连续两个涨停,其中周三当天股价也大幅震荡,从盘中的跌幅超2%,到尾盘半小时直线拉涨停。对于近期的异动,公司昨日曾公告表示,不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项。

今日股价出现跌停的还有金力泰、京基智农、石大胜华、仁东控股、永鼎股份等。其中永鼎股份和仁东控股均为一字跌停。截至收盘,仁东控股跌停板封单48.06万手,约合金额21.1亿元。而就在11月20日,仁东控股创下历史高点,自去年11月至今,仁东控股最大涨幅一度达到3.62倍,期间走势堪比一线大白马股,转眼就出现闪崩。

从仁东控股股东数变化来看,在二季度末,公司股东数仅为6638户,当时总市值约为200亿元,对于一家百亿市值以上的公司而言,股东数如此之少,可见筹码十分集中。而到了三季度末,股东数迅速飙升至13090户,几乎翻倍,对于后期追高的投资者,较大概率买在了山顶上。

主力资金回流大金融板块

从资金动态来看,本周仅非银金融、银行业主力资金为净流入状态,净流入规模分别为20.45亿元、74.67亿元。今日盘面上,证券股也出现了异动,国盛金控、湘财股份、国联证券、国金证券、兴业证券等由绿盘翻红,其中国盛金控收盘涨停,拉升幅度达到11%以上。

医药生物、电子、化工、计算机、食品饮料、汽车等六大行业主力资金净流出超100亿元,其中医药生物行业净流出额177亿元居首。

单只股票来看,净流入规模前五位的依次是工商银行、中国平安、中国太保、北方稀土、三安光电,工商银行净流入规模24亿元位居榜首,该股今日大涨5.89%。在其引领下,银行股迎来持续的上行,自10月以来,银行板块涨幅已经超过了10%。业内人士分析认为,对于银行股来说,中长期仍有继续配置的必要,毕竟从经营以及业绩回升的角度,银行都具备较强的投资机遇,而当前极低的历史估值来看,也具备中长期的投资价值,可以说是时间和价格的共振配置期。

8股遭主力资金净卖出超10亿元,分别是比亚迪、歌尔股份、金龙鱼、五粮液、老白干酒、京东方A、美的集团、立讯精密等,比亚迪净流出金额24.45亿元居首,该股本周累计下跌1.11%。

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【兴证策略|深度研究】2021年股市资金供需分析——股市资金那些事(1)

来源:王德伦策略与投资

投资要点

★股市资金良性循环,在大类资产配置中相对占优

全球进入低利率时代、近期信用债屡屡“暴雷”,权益资产在大类资产配置中相对占优,居民、机构、外资形成三大活水。制度基础不断完善,注册制、再融资、回购制度和分红制度等多项改革同步推进,股市资金供需良性平衡格局将会极大助益A股走出长牛。

★资金需求:注册制改革企业融资需求大幅提升

注册制改革企业融资需求提升。2020年企业IPO和再融资全面放开,四季度A股迎来融资高峰期。IPO方面,假设2021年企业IPO数量略有回落,384家企业融资3,232亿元。再融资方面,创业板和科创板审核流程全面提速,引入包括小额快速融资等方式,可参考2014年和2020年再融资平均水平。产业资本减持方面,截止2020年11月6日,明年整体解禁规模4.5万亿,假设净减持占比大约14%,预计规模为6,308亿元。

★资金供给:2021年居民、机构、外资三大活水,重点关注北上南下两个维度

居民财富持续通过基金入市。2020年前三季度偏股类基金发行规模合计12,537亿元,预计2020年全年、2021年达14,417、8,508亿元。1)普通股票型基金:预计2020年全年和2021年发行2,247、1,317亿元;2)混合型基金:预计2020年全年和2021年偏股型和灵活型基金发行12,171、7,190亿元。2021年发行规模高于2019年、略低于2020年。

长钱加配权益资产的节奏更加平稳。保险资金入市2019年增加5,150亿元股票和基金投资规模,2020年和2021年可能达2,623、2,979亿元。假设保费收入增速维持7%;股票和基金投资占保费余额的12%左右。保险公司偏好逆向平衡,利率回升、股市前期涨幅较大的环境下,中短期配置可能相对更加均衡。

未来五年,万亿量级外资流入A股。新冠疫情发酵后,全球央行再度“大放水”,负利率时代逐步来临,发达国家从债市到股市,都面临中长期隐含收益大幅下降的问题。中国经济的韧性、财政货币政策的定力和空间,一方面促使国内资产与海外相关性较低,另一方面也让中国的债市和股市在全球资产中独具性价比。保守估计未来五年内有望看到平均每年2000-3000亿元的资金继续流入,外资持股占A股流通市值比例有望继续提升3个百分点左右。

另一方面,关注南下资金对A股资金的分流情况。考虑到目前公募基金配置港股的仓位比例不高,叠加港股基本面向好、新经济成分提升、估值具备吸引力,明年有望继续吸引3000亿左右资金南下,对A股市场的资金造成一定的分流。

风险提示:流动性超预期收紧。

报告正文

1. 股市资金良性循环,在大类资产配置中相对占优

股市资金良性循环,在大类资产配置中相对占优。全球进入低利率时代、近期信用债屡屡“暴雷”,权益资产在大类资产配置中相对占优,居民、机构、外资形成三大活水。制度基础不断完善,注册制、再融资、回购制度和分红制度等多项改革同步推进,股市资金供需良性平衡格局将会极大助益A股走出长牛。

2. 资金需求:注册制改革企业融资需求大幅提升

注册制改革企业融资需求提升。2020年企业IPO和再融资全面放开,四季度A股迎来融资高峰期。IPO方面,假设2021年企业IPO数量略有回落,384家企业融资3,232亿元。再融资方面,创业板和科创板审核流程全面提速,引入包括小额快速融资等方式,可参考2014年和2020年再融资平均水平。

截止2020年11月6日,明年整体解禁规模4.5万亿,假设净减持占比大约14%,预计规模为6,308亿元。

3. 资金供给:2021年居民、机构、外资三大活水,重点关注北上南下两个维度

3.1. 居民财富通过基金入市,2021年预计8508亿元

居民财富持续通过基金入市。2019年和2020年三季度偏股类基金规模达21,430、51,569亿元;2020年前三季度偏股类基金发行规模合计12,537亿元,预计2020年全年、2021年达14,417、8,508亿元。

1) 普通股票型基金:2019年和2020年前三季度发行388、1,954亿元,预计2020年全年和2021年发行2,247、1,317亿元,2021年发行规模高于2019年、略低于2020年。

2) 混合型基金:2019年和2020年前三季度发行2810、13,398亿元,其中偏股型和灵活型基金2,210、10,583亿元,占比分别为78.6%、79%,预计2020年全年和2021年偏股型和灵活型基金发行12,171、7,190亿元。

3.2. 长钱加配权益资产节奏更加平稳,2021年预计2979亿元

长钱加配权益资产的节奏更加平稳。保险资金入市2019年增加5,150亿元股票和基金投资规模,2020年和2021年可能达2,623、2,979亿元。

2020年前三季度保费收入3.70万亿,较2019年前三季度3.45万亿增长7.2%,假设2020年和2021年全年保费收入增速维持7%,未来两年有望达4.56万亿和4.88万亿。

2020年前三季度股票和基金投资占保险公司保费余额的12.9%,较2019年13.2%下降0.3个百分点。保险公司偏好逆向平衡,利率回升、股市前期涨幅较大的环境下,中短期配置可能会相对更加均衡。

3.3. 外资未来5年万亿流入A股,关注北上南下两个维度

未来五年,万亿量级外资流入A股。在2017-2020上半年的三年半时间里,北向资金净流入近1万亿元,外资持股市值占A股流通市值比例从1.7%升至4.7%(提升3个百分点),占A股流通市值(剔除一般法人)的比例从3.3%升至9.0%(提升5.7个百分点),两项指标几乎都翻了两倍。新冠疫情发酵后,全球央行再度“大放水”,负利率时代逐步来临,发达国家从债市到股市,都面临中长期隐含收益大幅下降的问题。中国经济的韧性、财政货币政策的定力和空间,一方面促使国内资产与海外相关性较低,另一方面也让中国的债市和股市在全球资产中独具性价比。按照目前外资流入A股的节奏和趋势,加之考虑到A股未来极具吸引力的投资价值和性价比,保守估计未来五年内有望看到平均每年2000-3000亿元的资金继续流入,外资持股占A股流通市值比例有望继续提升3个百分点左右。

另一方面,关注南下资金对A股资金的分流情况。今年前三季度,A股公募基金的港股投资规模从1000亿元左右攀升至接近2500亿元,增加了1500亿元,增长了1.5倍。考虑到目前公募基金配置港股的仓位比例不高,叠加港股基本面向好、新经济成分提升、估值具备吸引力,明年有望继续吸引3000亿左右资金南下,可能对A股市场的资金造成一定的分流。

对于其他资金供给,预计2021年:1)受疫情影响,明年分红规模略小于今年的1.3万亿,达11581亿元;2)市场回归平稳状态,明年两融资金规模新增约2000亿元。3)回购规模延续近年来趋势,明年回购规模可能达800亿元。

风险提示

风险提示:中美摩擦升级、巨型IPO冲击市场、流动性超预期收紧

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